电子烟行业监管落地,对于悦刻等电子烟头部企业更有利
2022-06-22 17:13 互联网

雾芯科技公布了2022年第一季度财报,公司一季营业收入及净利润均有所下滑。据业内人士分析,雾芯科技核心财务数据并不乐观的主要原因是,疫情管控导致公司深圳工厂停产三周,对公司的产量和出货量造成影响。

2021年开始,由于国家对于电子烟的监管趋严,雾芯科技从最高点进入调整期,随着国家对电子烟行业的监管落地,市场的担忧情绪也逐渐消除。

而且,对于一直倡导合规经营的雾芯科技来说,旗下的悦刻品牌也已经有一定的“群众基础”与用户体量。因此,凭借其现有的影响力,短暂的外部环境变化,显然并不会伤及悦刻的筋骨。

而随着电子烟监管靴子的落地,悦刻也有望重拾资本市场的信心,经营拐点之下,市场也对悦刻有了更高的预期。

电子烟龙头悦刻,为何被误解

近几年,凭借新奇的设计和多样的口味,电子烟行业方兴未艾,据头豹数据显示,中国电子烟市场从2016年的20.1亿元快速增长至2020年的118.3亿元,年均复合增长率高达55.8%,也正是由于行业的快速增长,众多科技企业纷纷布局。

雾芯科技作为其中的佼佼者,凭借着强大的资本实力和研发能力,公司2019年-2021年营业收入快速增长,净利润至2021年更是高达20.28亿元。正因为如此,在纽交所顺利上市的雾芯科技上市首日就大涨145.92%,市值更是高达458亿美元,其风头一时无二。

在行业发展初期,由于电子烟的监管还不到位,行业野蛮生长,电子烟企业不仅布局线上渠道,在线下也大力发展了许多专卖店。当时,一些电子烟企业将自身定义为科技企业,不仅把电子烟宣传成一种健康环保的产品,更有甚者,还把电子烟包装成具有戒烟功能的高科技产品,这也让对新生事物接受度更高的年轻人,纷纷投身其中,市场规模也出现了爆发式的增长。

但是,随着电子烟产品的信息被披露得越来越多,很多媒体在不明真相的情况下,以讹传讹导致很多人对电子烟产生了误解。甚至有人认为电子烟将导致心血管疾病和呼吸疾病,但是后来这些论断都被证明是没有充分依据支持的。

不仅如此,受国内监管政策影响,电子烟市场陷入了短暂的萧条期。2021年11月,监管层正式明确:“电子烟等新型烟草制品参照卷烟的有关规定执行。”同年12月,烟草专卖局也公开征求意见,表明即将对电子烟进行管控。这些普通的监管,经过媒体的渲染,让不明所以的人以为电子烟是洪水猛兽。

但是,事后证明这些都是市场的过度反应而已。从这次的监管可以看出,市场对于头部企业还是相当友好的。而且,对于以前市场担忧的税率问题,现在看来反而是虚惊一场。监管层并没有对以往电子烟16%的税率进行调整,这是一个极大的利好,不管对于行业还是对于头部品牌悦刻来说都是如此。

因此,市场的乱象得以整顿,对于悦刻这类头部品牌来说,反而是一件好事。在监管部门肃清市场的同时,所有电子烟企业都将迎来新一轮的挑战。而在优胜劣汰的市场法则下,拥抱监管、合规经营的企业,也才能长治久安。抛开市场对于电子烟行业的误解,可以预见,悦刻也将迎来新的发展机遇。

监管靴子落地,悦刻有望重获资本青睐

随着行业监管的落地,电子烟市场有望迎来拐点。自5月1日《电子烟管理办法》生效以来,国内已有31个省实施并颁发了电子烟零售许可证,截至5月20日,各个区域内的电子烟零售许可证规划数量达到48740张。

监管的快速落地以及电子烟零售许可的大规模颁发,也证明了国家加速推进雾化电子产业规范化发展的决心不改,这也让资本松了一口气。

由于新规对调味电子烟的禁止,这让市场一度质疑靠口味取胜的电子烟将被彻底击败。但是通过对于美国市场的观察可知,禁止了调味电子烟虽然会让销售量短时间内出现一定的下滑,但是过后一段时间市场就会恢复。

据了解,美国FDA也曾对换弹电子烟的口味做出限制,对水果口味的电子烟产品下发了营销拒绝令,这对短期销量带来打击。2020年初,因为电子烟口味被限制,美国雾化电子烟销量从2019年的2500万件下降至2020年2月的2000万件。

但是,由于电子烟的多样性,符合了年轻人的潜在心理诉求,截至2021年底,美国雾化电子烟的月度销量再次突破2500万件,创出了2700万件的新高,相比20年同期增长约31%。

这也说明了对于电子烟口味的限制,虽然在短期内会对销量产生一定的影响,但是由于电子烟样式丰富,未来其销量还是会逐步回升。种种迹象表明,电子烟依然有较大的成长空间。

与此同时,在经历了大幅下跌之后,雾芯科技的估值已经非常便宜,因此作为电子烟头部品牌的悦刻有望重获资本的青睐。

生产门槛提高,悦刻提升市场份额

《电子烟管理办法》的实施有助于行业准入门槛的提升。据了解,当前我国电子烟制造及品牌企业共有超1500家,其中包括电子烟制造商1200家,无代工的电子烟品牌企业200家以及烟油企业120家。

而且电子烟供应链非常庞大,其上下游产业链及周边服务企业共有近10万家企业,据天眼查数据,截至目前中国电子烟相关企业数量已经高达14.8万家。如此庞大的产业链以及生产厂家,也让行业的质量良莠不齐。

这次监管靴子的落地,将利好那些质量合规的上下游企业,而一些“小散乱差”型企业将逐步退出市场,这也将导致未来行业集中度大概率将继续提升。而悦刻作为国内电子烟的知名品牌,有望凭借长期在消费者心中的优势,在未来的行业竞争中享受先发优势。

此外,对于电子烟代工、品牌、雾化物、烟碱企业等都必须经烟草专卖行政主管部门批准,这也表明了未来行业内新增产能、改变设备、升级技术等都需要经过相关部门批准,对于头部企业市场份额的进一步扩大提供了更大的便利。

专业人士认为,电子烟行业的强监管使得产业的发展将更加健康,过去几年由于野蛮增长,我国电子烟市场发展良莠不齐,一些三无厂家和小作坊等不规范现象频现。而在规范化监管后,电子烟行业的原料、生产、批发、销售、出口等全产业链环节均参照卷烟进行管理,能够更好地保护消费者权益,产业乱象将被彻底扭转。

行业的规范化发展,对于雾芯科技这类企业来说,显然有十分积极的意义。值得注意的是,办法还规定,只有在2021年11月之前成立的电子烟生产企业才能申请生产许可证,这无疑阻挡了一大部分的竞争者。

因此,从长期来看,行业的监管对于悦刻是非常有利的,同时也为相关入围的品牌和厂商提供了更加利好的发展空间,行业发展也有望进入良性循环。

取消专卖店,正规品牌更具优势

销售端取消专卖店,市场一度认为将对于一些品牌专卖店不利。但是参照传统卷烟的发展经历可以看出,此举将对国内现存的通配、微商、串货、乱价等违规销售行为会形成遏制和打击,有利于正规品牌、产品和渠道的健康发展。

据了解,截至2021年底,悦刻在线下布局的门店数量多达2.76万家,在如今的新规下,获得许可的电子烟专卖店销售的产品将不得有排他性,也就是说悦刻的专卖店将成为众多品牌的集合门店,行业一度把这个当成利空。

但是,当前电子烟零售端被要求在申领烟草专卖零售许可证,得到电子烟零售许可后,方可从事电子烟零售业务,这也为相关能获得电子烟专卖许可的头部厂商带来利好。而且,监管规定不允许在本店以外通过摆摊设点、网络销售等方式销售,这也无异于把大多数商家直接拒之门外,可以增加相关厂商的门店零售额。对于早已在线下渠道大力布局的悦刻来说,未尝不是一个利好。

此外,对电子烟零售许可证的发放将从存量的网点中选出,这是什么意思呢?也即是说,电子烟的许可证的发放一开始将会非常严格,不会大规模地扩大市场的竞争者,这也从侧面保护了当前的存量市场。

尤为值得注意的是,规定还表明了,自2022年6月1日起,受理在2021年11月10日前已进行登记注册且完成信息申报的电子烟零售店的许可申请,但是对于新增的电子烟零售店的许可申请,不予受理。

总之,取消了专卖店后,对于一些如悦刻的正规品牌更具优势,同时电子烟的许可证获取对于中小企业并不友好,反而是对于具有先发优势的厂商是一个利好。这也意味着,未来零售门店将经营销售多品牌产品,而其中大多数产品都是目前存量的头部品牌,悦刻也必然是其中之一。随着行业监管靴子的落地,电子烟行业毕竟迎来长远的规范化发展。

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